연구는 경기 침체 위험을 악화시키지 않으면서 인플레이션을 억제하기 위한 정책의 필요성을 강조합니다
워싱턴, 2022년 9월 15일 — 전 세계 중앙 은행이 인플레이션에 대응하여 동시에 금리를 인상함에 따라 세계는 2023년 글로벌 경기 침체와 신흥 시장 및 개발 도상국에서 지속되는 일련의 금융 위기로 향할 수 있습니다. 세계 은행의 포괄적인 새로운 연구에 따르면
보고서에 따르면 전 세계 중앙 은행은 지난 50년 동안 볼 수 없었던 동시성으로 올해 금리를 인상해 왔으며 이러한 추세는 내년에도 계속될 것으로 보입니다. 그러나 현재 예상되는 금리 인상 및 기타 정책 조치로는 글로벌 인플레이션을 팬데믹 이전 수준으로 낮추기에 충분하지 않을 수 있습니다. 투자자들은 중앙은행이 2023년까지 세계 통화 정책 금리를 거의 4%로 인상할 것으로 예상합니다. 이는 2021년 평균보다 2% 포인트 이상 증가한 것입니다.
공급 차질과 노동 시장 압력이 진정되지 않는 한, 이러한 금리 인상은 2023년에 글로벌 핵심 인플레이션율(에너지 제외)을 약 5%로 유지할 수 있으며, 이는 팬데믹 이전 5년 평균의 거의 두 배입니다. 보고서의 모델에 따르면 세계 인플레이션을 목표와 일치하는 비율로 낮추려면 중앙 은행이 금리를 2% 포인트 더 인상해야 할 수도 있습니다. 여기에 금융 시장 스트레스가 동반된다면 세계 GDP 성장률은 2023년에 0.5%로 둔화될 것입니다. 이는 글로벌 경기 침체의 기술적 정의를 충족하는 1인당 0.4% 감소입니다.
“글로벌 성장은 급격히 둔화되고 있으며 더 많은 국가가 경기 침체에 빠지면서 더 둔화될 가능성이 있습니다. 내 깊은 우려는 이러한 추세가 지속되어 신흥 시장과 개발 도상국의 사람들에게 치명적인 결과를 초래할 것입니다.” 라고 세계 은행 그룹 총재 David Malpass가 말했습니다.
" 낮은 인플레이션율, 통화 안정성 및 더 빠른 성장을 달성하기 위해 정책 입안자들은 소비 감소에서 생산 증대로 초점을 이동할 수 있습니다. 정책은 성장과 빈곤 감소에 중요한 추가 투자를 창출하고 생산성과 자본 할당을 개선하는 방법을 모색해야 합니다.”
이 연구는 오늘날 중앙 은행이 인플레이션과 싸우고 있는 비정상적으로 힘든 상황을 강조합니다. 글로벌 경기 침체의 여러 역사적 지표는 이미 경고를 깜박입니다. 세계 경제는 현재 1970년 이후 침체 후 회복 이후 가장 가파른 침체에 빠져 있습니다. 글로벌 소비자 신뢰는 이미 이전 글로벌 침체 직전보다 훨씬 더 급격하게 하락했습니다. 세계 3대 경제대국인 미국, 중국, 유로존이 급격히 둔화되고 있습니다. 이러한 상황에서 내년에 세계 경제에 약간의 타격을 가하더라도 경기 침체에 빠질 수 있습니다.
이 연구는 경제 활동의 최근 진화를 분석하고 2022-2024년 시나리오를 제시하기 위해 이전 글로벌 경기 침체의 통찰력에 의존합니다. 현재 진행 중인 경기 침체는 일반적으로 활동 지원을 위한 경기 대응 정책을 요구합니다. 그러나 인플레이션의 위협과 제한된 재정 여유로 인해 많은 국가의 정책 입안자들은 세계 경제가 급격히 둔화되는 상황에서도 정책 지원을 철회하고 있습니다.
1970년대의 경험, 1975년 글로벌 경기 침체에 대한 정책 대응, 이후 스태그플레이션 기간, 1982년 글로벌 경기 침체는 성장이 약한 동안 인플레이션이 오랫동안 높은 상태를 유지하도록 허용하는 위험을 보여줍니다.
1982년 글로벌 경기 침체는 2020년에 이어 두 번째로 지난 50년 동안 개발 도상국에서 두 번째로 낮은 성장률과 일치했습니다. 이는 40건 이상의 부채 위기를 촉발했으며 많은 개발 도상국에서 10년 동안 성장 상실이 뒤따랐습니다.
Ayhan Kose 세계은행의 공평한 성장, 금융 및 기관 담당 부사장 대행은 "최근 긴축 통화 및 재정 정책이 인플레이션을 줄이는 데 도움이 될 것" 이라고 말했습니다 . “그러나 국가 간에 매우 동시성이 높기 때문에 금융 상황을 긴축하고 글로벌 성장 둔화를 심화시키는 데 상호 복합적인 요인이 될 수 있습니다. 신흥 시장과 개발 도상국의 정책 입안자들은 전 세계적으로 동시다발적인 정책 긴축으로 인한 잠재적 파급 효과를 관리할 준비가 되어 있어야 합니다.”
중앙 은행 은 인플레이션을 통제하기 위한 노력을 지속해야 하며, 이는 글로벌 경기 침체를 만지지 않고도 할 수 있다는 연구 결과가 나왔습니다. 그러나 다양한 정책 입안자들의 공동 행동이 필요합니다.
- 중앙 은행 은 독립성을 보호하면서 정책 결정을 명확하게 전달해야 합니다. 이는 인플레이션 기대치를 고정하고 필요한 긴축의 정도를 줄이는 데 도움이 될 수 있습니다. 선진 경제에서 중앙은행은 긴축 통화의 국가 간 파급 효과를 염두에 두어야 합니다. 신흥시장과 개발도상국에서는 거시건전성 규제를 강화하고 외환보유고를 쌓아야 합니다.
- 재정 당국 은 통화 정책 목표와 일관성을 유지하면서 재정 지원 조치의 철회를 신중하게 조정해야 합니다. 내년에 긴축 재정 정책을 펴는 국가의 비율이 1990년대 초반 이후 최고 수준에 이를 것으로 예상된다. 이는 통화 정책이 성장에 미치는 영향을 증폭시킬 수 있습니다. 정책 입안자들은 또한 신뢰할 수 있는 중기 재정 계획을 수립하고 취약한 가계를 대상으로 한 구제책을 제공해야 합니다 .
- 다른 경제 정책 입안자 들은 특히 글로벌 공급을 늘리기 위한 강력한 조치를 취함으로써 인플레이션과의 싸움에 동참해야 할 것입니다. 여기에는 다음이 포함됩니다.
o 노동 시장 제약 완화 . 정책 조치는 노동력 참여를 늘리고 가격 압력을 줄이는 데 도움이 되어야 합니다. 노동 시장 정책은 실직 노동자의 재배치를 촉진할 수 있습니다.
o 상품의 글로벌 공급을 촉진합니다 . 글로벌 조정은 식량과 에너지 공급을 늘리는 데 큰 도움이 될 수 있습니다. 에너지 상품의 경우 정책 입안자는 저탄소 에너지원으로의 전환을 가속화하고 에너지 소비를 줄이기 위한 조치를 도입해야 합니다.
o 글로벌 무역 네트워크 강화 . 정책 입안자들은 글로벌 공급 병목 현상을 완화하기 위해 협력해야 합니다. 그들은 무역 네트워크를 더욱 교란시킬 수 있는 보호무역주의와 분열의 위협으로부터 보호하는 규칙 기반의 국제 경제 질서를 지지해야 합니다.
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